יום שבת, 22 בנובמבר 2014

לאן נעלם הכסף מהבורסה בישראל?

מאת: משה שלום

המחזור הממוצע בבורסה הישראלית ירד מתחת לחצי מיליארד שקל ליום. משיאים של כ-2 מיליארד ליום למצב של היום קרה משהו. מה בדיוק? יש האומרים שחלק נכבד מן העוסקים במלאכה המקומית פשוט נטשו את הזירה והלכו לרעות בשדות זרים. זה נכון אבל האם זה כל ההסבר? בוודאי שלא. לפנינו עוד סימפטום של כלכלה בדעיכה.

הבורסה (וכאן אני מתרכז בשוק המניות בלבד, ולא בשוק האג"ח, או הנגזרים) היא כלי המשמש לכמה פונקציות עיקריות:
· גיוס הון לחברות,
· השקעה של חסכונות הציבור,
· וספקולציה מצד מקומיים וזרים.

כמו כן, היא משמשת למשחקי שליטה, כאשר אלו מספקים את הכותרות הגדולות, והיפות ביותר במדיה הכלכלית. כדי למלא את התפקיד הזה, הבורסה צריכה לעמוד בכמה קריטריונים פשוטים למדיי:
· להיות שקופה ומפוקחת,
· להיות בעלת נזילות גדולה מספיק להון גדול לנוע בתוכה.
· להיות זמינה למסחר בשעות סבירות ובכמות מספקת,
· ולבסוף לתת לחבריה מפסיק כלים מתוחכמים, וטכנולוגיים, לביצוע המשימה.

הבה נסקור את מצבה של הבורסה שלנו, בכל אחת ואחת מן הנקודות הנזכרות:
· פיקוח – כאן, אני חושב שלא ניתן לתאר מצב הדוק יותר. למעשה, רוב השחקנים מתלוננים על פיקוח הדוק ואדמיניסטרטיבי מדי.
· נזילות – היא אף פעם לא יכלה להיות נזילה מאוד, אבל עכשיו המצב קטסטרופלי.
· זמינה – הפרשי ימי ושעות המסחר מול אירופה ווול-סטריט מכביד מאוד. החוזים העתידיים מכוונים הרבה פעמים את מה שקורה אצלנו, וכאשר המסחר בפועל מתנהל, אנו סגורים.
· כלים – ימי הביניים של ממש. נגזרים אפקטיביים רק מול מדד אחד, ומטבע. ואפילו שורט ברמת ה-Exchange לא ניתן לביצוע.

קשה לומר שבאחד העם יש מקום שמעורר תיאבון למשקעים פוטנציאלים. למרות זאת, ראינו תקופות טובות יותר, אז מדוע עכשיו המצב מחמיר? הבה נסקור את מצב התפקידים שהזכרתי לעיל:
· גיוס הון – המשק הולך ומתמתן. גיוס ההון דרך הערוץ הבורסאי סובל קשות מכך. במיוחד כאשר ניתן לקבל אשראי כה זול, ובאופן ישיר מן המערכת הבנקאית ה"רעבה" ללווים טובים. תחשבו על זה: כסף כמעט חינם מבלי צורך להיכנס לכאב הראש של הפיכת החברה לציבורית.
· השקעה של חסכונות – זה קורה, אבל כאמור, אחוז גדל והולך מן ההון המושקע הולך לחו"ל.
· ספקולציה – הציבור כבר מזמן לא בשוק. לאחרים, יש אלמנט כזה של פעילות אבל כאשר הזרים יוצאים מן המשחק במידה משפיעה (ראו מה קורה לדולר) הזירה המקומית לא מספיק גדולה כדי לקיים נזילות גדולה.
· משחקי שליטה – חיסולם הפיננסי של חלק גדול מן הטייקונים חיסל גם את רוב הפעילות הזו. כמו כן, למוסדות יש העדפה היום ללכת לצד האג"ח, ופחות לצד המניה, אם וכאשר מתחילים לחשוב על רכישות ומיזוגים.

התבשרנו על תוכנית הבורסה להיות פתוחה "כמו בחו"ל". האם זה ישנה משהו מהותי? זה בהחלט לא יכול להזיק, אבל כאשר נתוני המקרו מתחילים להתדרדר, וכאשר יש סיכון מטבע רציני עבור המשקיעים כאן (שקל נחלש), התרופה חייבת להיות הרבה יותר מאסיבית, ובחזית הרבה יותר רחבה של אספקטים לשיפור.

הכותב הוא ראש מחלקת המחקר של FXCM ישראל

יום חמישי, 20 בנובמבר 2014

"קציר המלח בים המלח" או איך מתחמנים את הממשלה והציבור?

מאת: אמנון פורטוגלי

אמנות ההסברה של יחצני כי"ל: כיצד עלות פרויקט שהוא בגדר אינטרס כלכלי טהור של כי"ל  נפל פתאם על כתפי הציבור בטענה שמדובר באינטרס ציבורי מובהק?

יום רביעי, 19 בנובמבר 2014

האם בנק הפועלים סיפק כספים למקורביה של אריסון בניגוד לנהלים?

מאת: יוסי שאול

פסק דין חדש של השופט הכלכלי חאלד כאבוב מעלה שאלות רבות באשר להתנהלות בכירים בבנק הפועלים והאופן בו סיפקו לכאורה אשראי למקורבים.

יום שלישי, 18 בנובמבר 2014

עימות מול ח"כ אורלי לוי על חוק 90% משכנתא

מאת: ערן הילדסהיים

בעקבות פוסט הביקורת על הצעת החוק של ח"כ אורלי לוי לאפשר לקחת משכנתא של 90% ,שזכה ללמעלה מ-10,000 צפיות , התבקשתי לעלות לעימות מולה בתכנית "עושים צהריים" עם יעל דן בגלי צה"ל.

עימות ערן הילדסהיים מול ח"כ אורלי לוי אבקסיס

יום שני, 17 בנובמבר 2014

האזינו לפרופ' בכיר מהדסה דורש מבג"ץ להכניס למי השתיה חומר שהוא אינו מודע לכך שהוא רעיל

תכנית הרדיו של הכלכלה האמיתית

הרולד סגן כהן, פרופ' בכיר לרפואת שיניים מהדסה, דורש עתה בעתירה לבג"ץ לבטל את החלטת שרת הבריאות להוציא לנו מהמים חומצה (המשמשת להפלרה) ,שמסתבר שהוא כלל אינו יודע מה היא מכילה. האזינו כיצד הגיב כאשר גילה לראשונה כי חומרים ,שחלקם רעילים ביותר לבני אדם, הם חלק מהחומצה הזו שעומדת במרכז עתירתו. 

יום ראשון, 16 בנובמבר 2014

למה להוריד את המחיר אם אפשר להגדיל את החוב?

מאת: ערן הילדסהיים

ועדת השרים לענייני חקיקה אישרה היום הצעת חוק שתאפשר לרוכשי הדירות לקחת משכנתא של עד 90% מערך הדירה -במקום 70% היום. על פי הצעת החוק הבנקים ירויחו יותר על קבלת משכנתאות בעוד הסיכון החדש שיווצר יגולגל על הציבור במידה שהלווה יפשוט רגל.  על הורדת מחירי הדירות בכלל לא מדברים.

צפו כיצד היוונים "חגגו" את היציאה מהמיתון ההיסטורי

מאת: ערן הילדסהיים

בזמן שהאבטלה ,העוני ומספר ההתאבדויות ביוון נמצאים סביב השיא , הכריזו עיתוני הכלכלה בכל העולם כי על פי המדדים הכלכליים שנהוגים היום היא סוף סוף יצאה מהמיתון.  כיצד זה יכול להיות? התשובה כרגיל נמצאת בדרך מדידת הצמיחה המעוותת. מה שבטוח, את תושבי יוון אף אחד לא עדכן ב"בשורה המשמחת".

יום שבת, 15 בנובמבר 2014

החל ממחר פינה חדשה בתכנית הרדיו: "ממסד שקוף"

תכנית הרדיו

שמחים להודיע על פינה חדשה בתכנית הרדיו של הכלכלה האמיתית בשיתוף עם תומר אביטל,כתב פרלמנטרי ויזם פרויקט 100 ימים של שקיפות, וראשי "המשמר החברתי". בפינה נחשוף את אזלת ידה של הכנסת בטיפול בנושאים כלכלים וחברתיים שכוללים בין השאר חשיפת דיונים "מכורים" בוועדות, אי הגעה לדיונים, רמת שיח שטחית, הצבעות נגד האינטרס הציבורי, התעלמות ממידע בסיסי ואופן התנהלות לקוי של הליכי החקיקה .

תכנית הרדיו של הכלכלה האמיתית ברשת א' של קול ישראל כל יום ראשון בין 12:00 ל13:00

יום שישי, 14 בנובמבר 2014

אין להם אלהים: דאעש מורד בבנקאות העולמית- ינפיק מטבע עצמאי מגובה זהב

מאת: ערן הילדסהיים

ארגון דאעש אישר ברשתות החברתיות כי החליט להתנתק מהשיטה הנהוגה בכל הבנקאות העולמית. תוכניתו לייצור מטבעות בשווי עצמי מזהב, כסף ונחושת אושרו על ידי מועצת השורא בארגון.

יום חמישי, 13 בנובמבר 2014

4 שיטות של הלמ"ס להציג לנו אחוזי אבטלה הנמוכים בחצי מהאחוז האמיתי

תכנית הרדיו של הכלכלה האמיתית

פרופ' אבי דגני, נשיא חברת גאוקטוגרפיה, בדק ומצא כי האבטלה המפורסמת על ידי הלמ"ס נמוכה בחצי מהאבטלה האמיתית. הנה ארבע הסיבות שגרמו לו להגיע למסקנה זו:

תלונה הוגשה נגד מבקר המדינה על ידי רפי רותם: "מונע הגשת תלונה נגד נתניהו"

מאת: ערן הילדסהיים

בפעם השלישית ניסה חושף השחיתויות רפי רותם להגיש אתמול תלונה אצל מבקר המדינה נגד רוה"מ בנימין נתניהו. לפני שבועיים הוזמנה לו משטרה ושבוע שעבר המשרד נסגר לקהל כדי למנוע ממנו להכנס. הפעם נתקל רותם במאבטחי המשרד שקיבלו הוראה מהמבקר לא להכניסו למשרד. רותם בתגובה הגיש נגד המבקר תלונה במשטרת ת"א על כך שהוא מונע ממנו מתן עדות.

יום שלישי, 11 בנובמבר 2014

הנס של וורגל - כך הפכה עיירה בפשיטת רגל למעצמה כלכלית בתוך שנה

מאת: ערן הילדסהיים 

במהדורה האחרונה של אפוק טיימס פורסם טור אישי שלי הסוקר את אחד הניסויים המרתקים שנעשו במאה השנים האחרונות בכסף. לטובת קוראי הכלכלה האמיתית-  לפניכם הגרסא המלאה של הסיפור של וורגל המדגים כיצד החלטה אחת של עירייה באוסטריה להנפיק סוג חדש של כסף, הוציאה אותה ממצב של פשיטת רגל בדרך להפוך למשגשגת ביותר באירופה. תודה לישי אברמס על תרומתו הגדולה למאמר.

יום שני, 10 בנובמבר 2014

ניסה להגיש תלונה למבקר המדינה נגד נתניהו וכמעט נעצר (עודכן)

מאת: ערן הילדסהיים

רפי רותם ,אביר איכות השלטון לשנת 2014, ביקש להגיש תלונה במשרד מבקר המדינה כנגד פעיל ליכוד ורוה"מ בנימין נתניהו. הוא מצא עצמו מוקף בשוטרים עוד בטרם הספיק לסיים את עדותו. כשניסה שוב ביום אחר למסור את התלונה ,הופתע לגלות שלט שמונע ממנו את הכניסה למשרדי המבקר.  מבקר המדינה, יוסף שפירא , שמונה לתפקידו בעקבות תמיכתו של נתניהו, העדיף עד נכון לרגע זה לא לספק הסברים על הארועים המוזרים שמתרחשים בתוך משרדו. (עדכון 13:28 : התקבלה תגובתו של מבקר המדינה. בסוף המאמר).

יום ראשון, 9 בנובמבר 2014

כשהכסף הגדול פגש את "אנשי השלום"

מאת: ערן הילדסהיים

הקלטת שבה נשמע אהוד אולמרט טוען כי אהוד ברק לקח לכאורה שוחד עבור עסקאות נשק, היא לא הפעם הראשונה שבה צפים שמם של "אנשי שלום" ביחד עם כספים שמקורם בעסקאות מפוקפקות. הנה כמה מהם.

יום שבת, 8 בנובמבר 2014

תוצאות הבחירות בארה"ב הן תמונת ראי למצב הכלכלי האמיתי שם

מאת: ערן הילדסהיים

תוצאות הבחירות בארה"ב מוכיחות שוב שהכלכלה בארה"ב מחולקת לשתיים הוירטואלית והאמיתית.

יום שלישי, 4 בנובמבר 2014

המפקח על הציבור מטעם הבנקים

מאת: ערן הילדסהיים

דין אחד לכולם? לא כך חושב המפקח על הבנקים, דודו זקן. זקן העניק לאחרונה לחדרי העסקאות בבנקים הקלות עצומות, שגופי מסחר אחרים שאינם חלק מבנק יכולים רק לחלום מלקבל אותן. הוא גם לא חושב שהוא צריך להסביר לנו למה.

יום שני, 3 בנובמבר 2014

הרחבה כמותית – הדרך הנכונה או שוב ישראבלוף ישראלי?

מאת: אורי ירון

האם הכוונה של בנק ישראל לבצע הרחבה כמותית על ידי רכישת חוב ממשלתי מכסף שידפיס, היא חוקית? האם היא יעילה ואיך היא בדיוק מתבצעת? הנה התשובות.

יום שבת, 1 בנובמבר 2014

בכנסת נערכים להעלאת גיל הפרישה מבלי שלמישהו שם יש מושג איך זה אפשרי

מאת: אריה לוי

בכנסת הודיעו כי בקרוב יאשרו את העלאת גיל הפרישה לפנסיה. כיצד לפיכך עובדי עבודות פיסיות יעבדו בגיל 70? מה יהיה עם מובטלי ההי טק שבגיל 45 כבר אין להם סיכוי למצא עבודה? מה יעלה בגורלם של עובדי המקצועות השוחקים? מסתבר שאין לאף חבר כנסת שמץ של מושג מה הפתרונות.